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某些日期法国在纽约报告制银行持有的短期余额如下：’* 年 ’ 月 ＋ 日，＋〃 ）％％ 万美元；’* 年 ！ 月 *％
日，）& ’％％ 万美元；’*！ 年 ） 月 日，*％ &％％ 万美元；’*！ 年 ＋ 月 ） 日，％ ！％％ 万美元；’*！ 年 ＋ 月 ！’ 日，& ’％％ 万美
元（ ！〃#％#& 〃#’ （）#*＋〃；… 。＋〃＋％/＋％0/，//… ）；&—）；&）。这些统计数据包括法国在美国报告制银行和银行家处的所有存
款和短期证券，但是可能不包括其他美国对法国公民的短期负债，比如由代理机构而非报告制银行持有的票据和短
期证券。因此上述数据可能低估了法国的资金撤出量。
尽管广为报道，但是 01223456 否认，法国最终撤出其短期余额，是基于法国对联邦储备委员会于 ’*！ 年春改变
政策的不满。他指出，“ 有些人可能会指责我们的政策要为近期的黄金大量流出负责，但我们知道央行的这种撤回
短期余额的行动，在任何情况下都是可能发生的”（ 75894，：5；… = ％’）中 提 到 了 自 由 黄 金 的 重 要 性，并 表 示 以 后 想 全 面 地 讨 论
这个问题。事实上，他的确在 ％&’） 年 & 月的 ；…。。％0＋）（ 》= 〃）中的“ ？@； A4；； 7683 6B A；3；4/8 C；5；4D； EF5G；0 /…3 H@；/》
I6…；F J681KF”一文中对该问题进行了 讨 论。L= C= ＋M4N；55 告 知 联 邦 储 备 委 员 会，2…3；456… 的 一 篇 有 关 黄 金 的 文 章
（！〃#％ &’（）（*＋’ ；…。。％0＋），I/4= ％；，％&’％）极大地 破 坏 了 联 邦 储 备 体 系 在 国 外 的 形 象（ = ％（’）。
参 见 7683；…：；15；4 J/》；45，H6…G/1…；4 ％，B683；4 6B H6…B13；…G1/8 I；064/…3/，％&！！—％&’’；R；： S64T 1＋*％，O；K= ’％，
％&！&（ 提到 2…3；456… 的演讲）；= ％’！；；… I/4T；G，P68= UU。
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第 ！ 章！ 大萧条时期（〃##—〃#％％）
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不会成为联邦储备体系政策选择问题上的重大限制。！〃# 〃（ 月 ） 日公开市场政策委员会
会议的原始备忘录中指出，由于黄金外流，自由黄金几乎未发生任何变化。超额黄金储
备由 〃#％〃 年 # 月 〃） 日的 〃# 亿美元，降低到 〃（ 月 〃 日的 〃〃 亿美元，但是由于合格票
据持有量的增加，自由黄金储备仍大致保持在 & 亿美元的水平。〃（ 月 ％（ 日会议的原始
备忘录甚至并未提及自由黄金，而仅仅表示“ 仍然有足够的黄金剩余”。第二年年初，即
〃#％ 年 〃 月至 月期间，自由黄金的数量下降至 * 亿美元，经记账调整可能增加到 ’＋ ’
亿美元。！〃#％ 因此整个时期的自由黄金实际总量足以允许大规模的公开市场购买。
（％）虽然在公开市场政策委员会及其执行委员会的会议上、在联邦储备委员会的
会议上、在纽约储备银行董事会议上，自由黄金问题被一再提及，并且几乎总是由那些
基于其他理由而历来反对公开市场操作的人提及；但它从不是反对购买政策的主要论
据，而且基于此点的反对意见总是立即被数据所反驳，因为数据显示缺乏自由黄金对政
策并未形成严重限制。！〃#& 即使通读 〃#％〃 年 # 月至 〃#％ 年 月期间公开市场政策委员
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在给所有官员传递备忘录的信件中，；…。。/012 总结道：“ 除了储备银行各自的头寸，整 个 联 邦 储 备 体 系 拥 有
足够的资金以应对任何可能发生的情况。从政策上说，我们可以做任何对本国经�