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它本该达到的水平。逐渐渗透的经济紧缩使对持续经济动荡的过分恐惧代替了人们对
萧条和可能的周期性失业的威胁的恐惧。从这一点看，上述结果导致对货币需求的急
剧增长，解释了为何 ’（—’＋（ 年货币流通速度大幅下降。下降可能是源于对任何事
件的预期，因为货币流通速度通常在周期性紧缩时下降，反映———或如我们的研究所揭
示的———货币持有者根据长期或永久收入而非当前收入（ 如统计学家测量的那样）调整
！〃# 在协定颁布之后的一年，货币存量上升了 ）& ，价格没有上升，而历史上，伴随着稳定价格的是货 币 存 量 每
年大约上 升 ＋& —〃& 。这 说 明 由 于 联 储 支 持 的 终 结，货 币 需 求 增 长 了 大 约 （& 或 ＋&（ 见 ！〃#％&’（，） *〃＋；〃’& …＋〃
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